Dinamik Fon Sepeti

Aylık Yatırım Stratejimiz

Dinamik (MZP)

Ocak ayı toplantısında TCMB, beklentiler doğrultusunda politika faizini %47,50’den %45,00 seviyesine indirerek faiz indirim döngüsünü korudu. TCMB, yılın ilk enflasyon raporunda 2025 yılsonu enflasyon tahmini orta noktasını %21,0’den %24,0’e yükseltirken, 2026 yıl sonu tahminini %12,0 seviyesinde korudu. TCMB Başkanı Fatih Karahan, enflasyon tahminindeki yukarı yönlü revizyonunun herhangi bir şekilde para politikasında duruş değişikliğine ve gevşeme sinyaline işaret etmediğini belirterek veri odaklı yaklaşımın devamına işaret etti. Devam eden sıkı para politikasını değerlendirerek, TL varlıkları ön planda tutmaya devam ediyoruz. Bu doğrultuda, TL likit enstrümanlara (para piyasası fonları, TL cinsi tahvil, ÖST vb.) ve yurt içi hisse senetlerine portföylerimizde önemli ölçüde yer ayırıyoruz. Yurt içi hisse senetlerinin faiz indirimlerinin başlaması ile bankacılık öncülüğünde olumlu ayrışmaya devam etmesini bekliyoruz. Eurobond pozisyonu ise taşımıyoruz.

Fed, yılın ilk toplantısında, politika faizini %4,25-4,50 aralığında sabit bıraktı. Fed Başkanı Powell, ekonomik faaliyetin sağlam bir hızla genişlemeyi sürdürdüğünü ve işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğini belirtirken, faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonda daha fazla düşüş görmek istediklerini söyledi. Piyasalar, bu yıl için Fed projeksiyonlarına paralel yaklaşık 37 baz puan faiz indirimi fiyatlıyor. Dolar endeksi, Trump’ın faiz indirimlerine yönelik açıklamaları ile birlikte değer kaybederken; 10 yıllık Amerikan tahvil faizi, azalan enflasyonist baskıların da etkisiyle geriledi. Amerikan tahvil faizlerindeki geri çekilme ve Dolar endeksindeki değer kaybı ons altın için destekleyici oldu. Trump politikalarına ilişkin risk ve belirsizlikler destek unsuru olurken, altın pozisyonlarımızı bir miktar artırdık. ABD ekonomisinin gelişmiş ekonomilerden olumlu ayrışması, faiz indirimlerinin devam edecek oluşu ve yapay zeka teması Amerikan hisse senedi endeksleri için destekleyici bir görünüm sunsa da gelinen seviyeler sebebiyle küresel hisse senetlerinde seçici olarak yatırımda kalmayı tercih ediyoruz.

Stratejimizde Şubat ayında risk seviyesi dikkate alınarak varlık sınıflarındaki ağırlıklar korunmuştur. Portföyün %19’u kısa vadeli devlet iç borçlanma senetleri, Eurobond ve yabancı menkul kıymet yatırımları %14, yurt içi hisse senetleri %55 ve altın/emtia yatırımları %12 seviyesindedir.