Piyasalara Bakış

Genel Değerlendirme Döviz I Faiz Hisse I Altın Veriler

Mayıs ayında küresel piyasaların ana gündemi Orta Doğu’daki gelişmeler olmaya devam etti. Görüşmelerden henüz somut sonuçlar alınamaması ve Hürmüz Boğazı üzerinde ABD’nin deniz ablukasının sürmesi, piyasaları temkinli olmaya itiyor. Ay genelinde her iki taraftan da yapılan çelişkili açıklamalar küresel risk iştahında oynaklık yarattı. Her ne kadar ateşkese dair umutlar dönem dönem güçlense de ay boyunca Brent petrol 90-100 USD/varil bandında dalgalandı. Fed, ECB gibi büyük merkez bankalarından faiz indirim beklentileri silinirken, küresel faiz hadlerinde de uzun dönem için en yüksek seviyeler test edildi. Öte yandan, ABD hisse senetlerinde yapay zekâ temasının desteği ile yeni zirvelere ulaşıldı.

Yurt içinde ise yılın ikinci enflasyon raporu toplantısı önümüzdeki döneme ilişkin enflasyon görünümü ve faiz patikası açısından yakından takip edildi. TCMB, jeopolitik gelişmelerin etkisiyle belirsizliklerin yüksek seyrettiğine dikkat çekerek, tahmin aralığı iletişimine ara verdi. 2026 yılı için enflasyon ara hedefi %16’dan %24’e yükseltilirken, 2026 yıl sonu enflasyon tahmini %26 olarak belirlendi. TCMB Başkanı tarafından para politikasına ilişkin verilen mesajlar, savaşa bağlı belirsizlikler azalana kadar mevcut parasal duruşun korunacağı şeklindeydi.

DÖVİZ

Dolar endeksinde güçlenme

Mayıs ayına 98,1 seviyesinden başlayan Dolar Endeksi, savaşın sona ermesini ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını sağlayabilecek olası ABD-İran anlaşmasının netleşmemesinin etkisiyle 98,9 seviyesine yükselerek ayı tamamladı.

TL’de mayıs ayında nominal olarak sınırlı değer kaybı sürdü

Mayıs ayında TL, dolar bazında ve sepet kur karşısında aylık sırasıyla %1,5 ve %1,1 değer kaybetti. Mayıs ayı enflasyonu henüz açıklanmamakla birlikte, beklentiler çerçevesinde değerlendirildiğinde TL’deki reel değerlenme eğiliminin sürdüğünü tahmin ediyoruz.

FAİZ

Küresel tahvil faizleri son yılların zirvelerinden geriledi

Mayıs ayının ilk yarısına kadar olan dönemde ABD’de güçlü büyüme verileri, yukarı yönlü sürpriz yapan istihdam rakamları ve yüksek gelen çekirdek enflasyon verileri nedeniyle yatırımcılar merkez bankalarının faiz indirimlerini öteleyeceğini fiyatladı. Bu dönemde uzun vadeli tahvil faizleri uzun yıllar sonra zirve seviyeleri gördü. Ancak ayın ikinci yarısında petrol fiyatlarındaki hızlı düşüş ve ABD-İran anlaşmasına ilişkin haberlerin etkisiyle tahvil faizleri geriledi.

Mayıs ayında getiri eğrisinde satış baskısı izlendi

Dezenflasyon eğiliminin kesilmesi, TCMB’nin faiz indirim sürecinin yılın ikinci yarısına ötelenmesi ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle uzun vadede TL tahvil faizinde satış baskısı devam etti. 2 yıllık tahvil faizi mayıs ayında 252 baz puan artışla %43,7 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi de 176 baz puan artışla %35,7 seviyesine yükseldi.

HİSSE

Yapay zekaya ilişkin olumlu fiyatlamaların etkisiyle küresel borsalar yükseldi

Jeopolitik tarafta ateşkese ilişkin umutların yanı sıra gerileyen enerji maliyetleri, azalan enflasyon endişeleri ve teknoloji hisselerinin desteğiyle S&P500 endeksi ve Nasdaq endeksi, mayıs ayını sırasıyla %5 ve %11 yükselişle tamamladı. Benzer fiyatlamalarla Güney Kore KOSPI endeksi %29 ve Japonya’da Nikkei endeksi %12’lik yükseliş kaydetti.

Borsa İstanbul, mayıs ayında güç kaybetti

Nisan’da %13 yükselen BIST100 endeksi, mayıs ayında %5,4 gerileyerek küresel piyasalardan negatif ayrıştı.

ALTIN

Ons altın üst üste üçüncü ayda da düşüş kaydetti

Küresel çapta likiditenin önemini koruması, merkez bankalarından faiz indirim beklentilerinin azalması, dolar endeksinde yükseliş ve merkez bankalarının eskisi kadar altına talep göstermemesi ile ons altın fiyatı mayıs ayında %1,7 düştü. Böylece, düşüşünü üçüncü aya taşımış oldu.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla Ak Portföy Yönetimi A.Ş tarafından AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. için derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette, AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. Ak Portföy Yönetimi A.Ş’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve genel yatırım tavsiyesi kapsamındadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.