Piyasalara Bakış

Piyasalara Bakış

Nisan’26

Savaşın birinci ayı dolarken, ABD-İran-İsrail üçgeninde hava saldırıları devam ediyor. İçinde Türkiye’nin de yer aldığı bazı bölge ülkelerinin barış çabalarına rağmen, ABD ile İran arasındaki temaslarda henüz somut sonuçlar alınamadı. ABD Başkanı Trump’ın Hürmüz Boğazı’nı açma isteği sürüyor. Çelişkili açıklamaları ile dikkat çeken Trump, dönem dönem İran’ın enerji altyapısını yok etme isteğini de duyurdu. Bu görünümde, Brent petrol fiyatı mart ayını 100 USD’nin üzerinde sonlandırdı. IMF’nin çalışmasına göre, petrol fiyatlarındaki %10’luk her artış küresel enflasyona 0,40 puanlık baskı yaratıyor. Ayrıca, petrol fiyatlarındaki yükseliş küresel büyüme görünümünü bozarak stagflasyon endişesini artırıyor.

Mart’ta aylık TÜFE %1,94 ile piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Yıllık rakam %31,53’ten %30,87’ye geriledi. Yıllık çekirdek enflasyonda ise sınırlı bozulma mevcut. Gıda enflasyonu martta ılımlı bir görünüm sundu, ancak ileriki aylara ilişkin riskler sürüyor. Ekmek, ilaç ve elektrik/doğal gaz fiyatlarındaki artış da nisan enflasyonunu yukarı itecektir. Enflasyon görünümündeki bozulmaya paralel, 22 Nisan’daki PPK Toplatısı’nda faiz artırım fiyatlaması da gün geçtikçe kuvvetleniyor.

DÖVİZ

Dolar endeksinde değerlenme eğilimi

Mart ayına 97,6 seviyesinde giriş yapan Dolar Endeksi, jeopolitik belirsizlikler ile artan güvenli liman talebi ile ayı 100 civarında kapattı.

TL, mart ayında da reel bazda değer kazandı

Ocak ve şubat aylarının ardından, mart ayında da TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru yükseliş trendini korudu. Kur sepetinin yatay kaldığı ayda, enflasyonun aylık %1,94 artış göstermesi endeksi yukarı taşıdı.

FAİZ

Enflasyonist riskler ile ABD tahvil eğrisi yukarı kaydı

Savaş ortamında hızla yükselen petrol fiyatları küresel enflasyon görünümünü bozarken, merkez bankalarından faiz indirim fiyatlamalarını sildi. Bu ortam reel faizleri ve dolayısıyla ABD tahvil faizlerini yukarı itti. 10 yıllık Amerikan tahvil faizi, mart ayında 35 baz puan yükseliş ile %4,35 seviyesine yükseldi.

Enflasyonist endişeler, TL tahvil eğrisine satış getirdi

Dezenflasyon trendinin beklenenden yavaş ilerlemesi ve TCMB’nin faiz indirim sürecini aksama ihtimali ile TL tahvil faizlerinde satış baskısı belirdi. Küresel tarafta hızla artan jeopolitik tansiyon da baskıyı artırdı. Böylece, 10 yıllık tahvil faizi mart ayında %30,20’den %33,50 civarına yükseldi.

HİSSE

Fed’den faiz indirimleri silinirken, ABD borsaları baskı altında

S&P500 endeksi, mart ayını yaklaşık %5’lik değer kaybı ile 6,550 seviyesinde kapattı. Savaş küresel risk iştahını törpülerken, likit varlıklara talebin önünü açıyor. Enflasyon endişesi ile Fed’den bu yıl için faiz indirim beklentileri silinirken, ABD’de reel faizlerdeki yükseliş de risk iştahını düşürüyor.

Yıla güçlü giren Borsa İstanbul, martta savaş baskısını hissetti

Yeni yıla yüksek risk iştahı ile giriş yapan BIST100, mart ayında zayıf bir performans sergiledi. Bankacılık sektörü %20 civarı değer kaybetti.

ALTIN

Likiditenin önem kazanması ile ons altın değer kaybetti

Yüksek jeopolitik gerginliğe rağmen, küresel çapta likiditenin önem kazanması ve bazı merkez bankalarının altın satışına yönelmesi ile ons altın fiyatı mart ayında yüksek oynaklık gösterdi.

SOSYAL MEDYADA BİZ

Sabancı
Yukarı