Piyasalara Bakış

Genel Değerlendirme Döviz I Faiz Hisse I Altın Veriler

Orta Doğu’daki savaş ortamında iki aydan fazla bir süre geride kalırken, görüşmelerde henüz somut bir sonuç alınamadı. Hürmüz Boğazı üzerinde ABD’nin deniz ablukası sürerken, ABD Başkanı Trump’ın bu durumun nükleer anlaşma sağlanana kadar devam edeceğini belirtmesiyle Brent petrol nisan ayını 110 doların üzerinde tamamladı. Petrol fiyatlarındaki yüksek seyir küresel enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskleri canlandırırken, küresel büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler mevcut. Küresel merkez bankaları da riskler karşısında bekle-gör pozisyonuna geçmiş durumda. Nisan ayında jeopolitik gelişmelerin yarattığı belirsizliğe dikkat çekilerek başta Fed olmak üzere ECB, BoE ve BoJ’un politika faizinde değişikliğe gitmediğini gözlemledik.

Benzer şekilde, TCMB Nisan ayındaki Para Politika Kurulu (PPK) toplantısında enflasyonun ana eğiliminin nisan ayında bir miktar yükseleceğine işaret etti ve politika faizinde değişikliğe gitmedi. TCMB’nin yönlendirmesine paralel, Nisan’da aylık TÜFE enerji ve gıda fiyatlarının etkisiyle %4,18 artış kaydederek beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Böylece, yıllık TÜFE önceki ay bulunduğu %30,87’den %32,37’ye yükseldi. Yıllık çekirdek enflasyonda da sınırlı bozulma eğilimi devam etti. Önümüzdeki dönemde enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskler devam etmekle birlikte, TCMB’nin 14 Mayıs’ta gerçekleştireceği enflasyon raporu toplantısı enflasyon ve faiz patikasına ilişkin vereceği mesajlar açısından önemli olacak.

DÖVİZ

Dolar endeksinde sınırlı geri çekilme

Nisan ayına 99,9 seviyesinde başlayan Dolar Endeksi, ateşkes görüşmelerinin yarattığı görece pozitif havanın desteğiyle ayı 98,1 seviyesine gerileyerek tamamladı.

TL, nisan ayında da reel bazda değer kazandı

Yılın ilk çeyreğinde TÜFE bazlı reel efektif döviz kurundaki yükseliş nisan ayında da devam etti. Kur sepetinin aylık %2,2 yükseliş kaydettiği ayda, enflasyonun aylık %4,18 gerçekleşmesiyle TL’de reel değerlenme eğilimi sürdü.

FAİZ

Enflasyonist riskler ile ABD tahvil eğrisi yukarı kaymaya devam etti

Yüksek seyreden petrol fiyatları küresel enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri canlandırırken, merkez bankalarından faiz indirim fiyatlamaları yerini faiz artırım beklentilerine bıraktı. Bu ortam reel faizleri ve dolayısıyla ABD tahvil faizlerini yukarı itti. 2 yıllık ve 10 yıllık Amerikan tahvil faizleri, nisan ayını sırasıyla %3,87 ve %4,37 seviyelerine yükselerek tamamladı.

Enflasyonist endişeler, uzun vadeli TL tahvil eğrisine satış getirdi

Dezenflasyon eğiliminin sekteye uğraması ve TCMB’nin faiz indirim sürecinin yılın ikinci yarısına ötelenmesi uzun vadede TL tahvil faizinde satış baskısı getirdi. 10 yıllık tahvil faizi nisan ayında 35 baz puan artışla %33,89 seviyesine yükseldi.

HİSSE

Fed’den faiz indirimleri silinirken, ABD borsalarında risk iştahı yüksek

Jeopolitik tarafta ateşkes umutlarının sürmesi ve teknoloji şirketlerinin olumlu bilanço açıklamalarının desteğiyle S&P500 endeksi ve Nasdaq endeksi, nisan ayını sırasıyla %10 ve %15 yükselişle tamamladı. Fed beklentilere paralel nisan toplantısında faizlerde değişikliğe gitmezken, faiz indirim beklentileri bu yıl için fiyatlamalardan çıkmış durumda. Avrupa Merkez Bankası’ndan da bu yıl için 50 baz puandan fazla faiz artırımı fiyatlanıyor.

Borsa İstanbul, nisan ayında toparlandı

Savaşın etkilerinin belirgin şekilde hissedildiği mart ayında %7 düşüş kaydeden BIST100, nisan ayında kayıplarını telafi ederek %13 yükseldi.

ALTIN

Ons altında düşüş sürüyor

Jeopolitik belirsizliklerin sürmesine rağmen, küresel çapta likiditenin önemini koruması, merkez bankalarından faiz indirim beklentilerinin silinmesi ve merkez bankalarının eskisi kadar altına talep göstermemesi ile ons altın fiyatı nisan ayında da düştü.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla Ak Portföy Yönetimi A.Ş tarafından AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. için derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette, AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. Ak Portföy Yönetimi A.Ş’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. , Ak Portföy Yönetimi A.Ş ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve genel yatırım tavsiyesi kapsamındadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.