Ekim ayında ABD’de federal hükümetin kapanması ve sürecin uzunluğuna ilişkin belirsizlikler devam ederken, veri akışı sekteye uğradı. Bu durum, karar alma sürecinde veri temelli bir yaklaşım benimseyen Fed'in para politikasına ilişkin öngörülebilirliği azalttı. Öte yandan, gümrük vergilerine ilişkin gelişmeler takip edildi. Bir tarafta ABD’den gelen tarife artışları ve teknoloji alanındaki kısıtlamalarla öbür tarafta Çin'in küresel tedarikin büyük bölümünü karşıladığı nadir toprak elementlerinin kontrolüne yönelik attığı adımlar ekseninde devam eden anlaşmazlıklar gündemdeydi. ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping bir araya gelerek çoğu konuda uzlaşma sağladı ve piyasaları rahatlattı. Bu yılki ikinci faiz indirimini gerçekleştiren Fed, 29 Ekim’deki toplantısında politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan indirerek %3,75-4,00 aralığına çekti. Karar ikiye karşı on oyla alındı. 1 üye 50 baz puan indirim yönünde oy kullanırken, diğer bir üye faiz değişikliği olmamasından yana oy kullandı. Powell Komite’nin aralık ayındaki toplantıya ilişkin değerlendirmelerde ciddi görüş ayrılığında olduğunu ve politika faizinin daha da düşürülmesinin kesin olmadığını belirtti. Ayrıca Fed, bilanço küçültme sürecini 1 Aralık’tan itibaren durduracağını duyurdu. ECB ise faiz oranlarını beklentilere paralel olarak sabit bıraktı. Karar metninde, Banka’nın enflasyon beklentilerine ilişkin genel değerlendirmesinin değişmediği, orta vadede enflasyonun %2,0 hedefinde kalıcı olarak sağlanmasına yönelik kararlılığını sürdürdüğü vurgulandı. Metinde, enflasyonun hedefe yakın seyretmesine karşın, ileri dönük görünümün belirsizliğini koruduğu ifade edildi. Başkan Lagarde, ECB’nin para politikasında uygun bir konumda bulunduğunu ve gerektiğinde bu konumu destekleyecek adımları atacaklarını belirtti. Lagarde ayrıca, güçlü euronun enflasyonu beklenenden daha fazla aşağı çekebileceğine dikkat çekerken, enflasyon görünümünün geçmiş dönemlere kıyasla daha belirsiz olduğunun da altını çizdi.
Yurt içinde imalat PMI ekimde 0,2 puan gerileyerek 46,5 değerini aldı. 19 aydır daralma bölgesinde gerçekleşen endeks imalat sektöründe zayıflığın devam ettiğini gösterdi. TCMB, ekim ayı PPK toplantısında politika faizini beklentilere paralel 100 baz puan indirerek %39,50 seviyesine çekti. Faiz bandındaki asimetri korundu. Üst bant %42,50, alt bant %38,00 seviyelerine çekildi. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen eylül enflasyonu, artan döviz talebi, rezervlerdeki azalma ve Merkez Bankası Başkanı’nın açıklamalarıyla birlikte 200 baz puandan 100 baz puana gerileyen faiz indirim beklentileriyle uyumlu bir faiz indirimi gerçekleşti. Karar metninde enflasyona ilişkin yapılan değerlendirmede, enflasyonun ana eğiliminin Eylül’de hızlandığı belirtilirken, başta gıda olmak üzere enflasyonist risklerin güçlendiği vurgulandı. Para politikası tarafında ileriye dönük yeni bir mesaj verilmedi. Verilere bağlı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı karar vurgusu korundu. Ara hedeflerden belirgin bir sapma olması durumunda, politikanın sıkılaşacağı mesajı yinelendi. OVP’deki hedefler de dahil olmak üzere maliye politikalarına referans da metinden tamamen çıkarıldı. Yılın son PPK toplantısı aralık ayında gerçekleşecek. Öncesinde Ekim ve Kasım enflasyon gerçekleşmeleri ve Enflasyon Raporu takip edilecek. Faiz kararının enflasyon gerçekleşmeleri ve Enflasyon Raporu’nda paylaşılacak yeni tahminler doğrultusunda şekillenmesi bekleniyor. Ekim’de aylık TÜFE %2,55 ile %2,8 olan medyan beklentinin altında gerçekleşti. Yıllık rakam da %33,29’dan %32,87’ye geriledi. Böylece, 1 aylık kesinti ardından yeniden dezenflasyon trendine dönüldü. Gıda ve giyim gibi büyük kalemler beklentiye yakın gerçekleşse de eğitim, kira, lokanta vb. hizmet kalemlerinde geçen aya kıyasla daha düşük bir gerçekleşme mevcut. Öte yandan, çekirdek TÜFE ise %32,54’ten 4 yılın en düşüğü olacak şekilde %32,05’e geriledi. Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı öncü veride; ekimde 12 aylık birikimli açık 90,7 milyar $ seviyesine yükseldi. Ağustos ayında cari işlemler fazlası 5,5 milyar $ ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken, 12 aylık kümülatif açık 18,3 milyar $’a geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış veriler, cari dengede temmuzda görülen belirgin iyileşme sonrasında ulaşılan seviyenin ağustosta korunduğuna işaret ederken, çekirdek göstergelerde iyileşme eğilimi de devam etti.
Mevcut makro görünümde portföylerde sırasıyla yurt içi hisse senetleri ve altın ile risk alınmasının makul olduğunu değerlendiriyoruz. Gelinen seviyeleri ve beklentiden iyi gerçekleşen enflasyon verisini değerlendirerek yurt içi hisse senedi pozisyonumuzu bir miktar artırdık. Sektörel olarak da bankacılık ağırlığımızı yukarı çektik. Gelinen seviyeleri değerlendirerek ons altın pozisyonlarımızı bir miktar azalttık. Eurobond pozisyonu taşımıyoruz.
Mevcut makro görünümde portföylerde sırasıyla yurt içi hisse senetleri ve altın ile risk alınmasının makul olduğunu değerlendiriyoruz. Gelinen seviyeleri ve beklentiden iyi gerçekleşen enflasyon verisini değerlendirerek yurt içi hisse senedi pozisyonumuzu bir miktar artırdık. Sektörel olarak da bankacılık ağırlığımızı yukarı çektik. Gelinen seviyeleri değerlendirerek ons altın pozisyonlarımızı bir miktar azalttık. Eurobond pozisyonu taşımıyoruz.
Mevcut makro görünümde portföylerde sırasıyla yurt içi hisse senetleri, altın ve küresel hisse senetleri ile risk alınmasının makul olduğunu değerlendiriyoruz. Gelinen seviyeleri ve beklentiden iyi gerçekleşen enflasyon verisini değerlendirerek yurt içi hisse senedi pozisyonumuzu bir miktar artırdık. Sektörel olarak da bankacılık ağırlığımızı yukarı çektik. Gelinen seviyeleri değerlendirerek ons altın pozisyonlarımızı bir miktar azalttık. Eurobond pozisyonu taşımıyoruz. Küresel hisse senetlerinde seçici olarak yatırımda kalmayı tercih ediyoruz.
Mevcut makro görünümde portföylerde sırasıyla yurt içi hisse senetleri, altın ve küresel hisse senetleri ile risk alınmasının makul olduğunu değerlendiriyoruz. Gelinen seviyeleri ve beklentiden iyi gerçekleşen enflasyon verisini değerlendirerek yurt içi hisse senedi pozisyonumuzu bir miktar artırdık. Sektörel olarak da bankacılık ağırlığımızı yukarı çektik. Gelinen seviyeleri değerlendirerek ons altın pozisyonlarımızı bir miktar azalttık. Eurobond pozisyonu taşımıyoruz. Küresel hisse senetlerinde seçici olarak yatırımda kalmayı tercih ediyoruz.
Size özel fon paketlerimizi görmek ve fon dağılımınızı değiştirmek için AgeSA Mobil’i ziyaret edin.
SOSYAL MEDYADA BİZ
